Quartalsrückblick Q3/2023

Bei ABO Wind hatte die GS&P Gespräche mit dem Vorstand sowie dem Aufsichtsratsvorsitzenden. Kontakt wurde auch zum Großaktionär Mainova aufgenommen, um die Umwandlung der Gesellschaft von einer AG in eine KGaA-Struktur aus Corporate Governance-Gesichtspunkten zu verhindern. Am 27.10.2023 wird eine a.o. Hauptversammlung stattfinden, bei der die Fondsgesellschaft GS&P vor Ort deren NEIN-Stimmrechte ausüben wird.

Bei CropEnergies hatten die Fondsberater verschiedene Telefonate und ein virtuelles Meeting mit den IR - und Nachhaltigkeitsverantwortlichen der Gesellschaft. Im Mittelpunkt der Diskussion stand hier vor allem die Frage, inwieweit das Bioethanolgeschäft (nicht doch) als nachhaltig eingestuft werden kann und ob die Pläne zur Änderung der konzerninternen Energieversorgung nicht ambitionierter angegangen werden können.

Via Teilnahme an vier Konferenzen in Hamburg, Frankfurt und Paris konnte die GS&P zudem in den in den aktiven, direkten Dialog mit dem Management zahlreicher Portfoliounternehmen (u. a. Renewi, Bonduelle, Verbio, Nordex, AT&S, Sto, Mercialys, Elekta, Befesa, Steico, PNE, ProCredit, Vonovia) treten und bei allen Gesprächen Aspekte in puncto Umwelt, Soziales sowie Governance adressieren.

Fondsallokation

Die Allokation kann im Laufe der Zeit variieren. 
Stand: 29.09.2023, Quelle: Attrax Financial Services S.A.

Im UmweltSpektrum Natur war auch das letzte Quartal von Übernahmen und Übernahmeangeboten geprägt. Die Tion Renewables AG (Produzent von erneuerbaren Energien) mit deutlichem Aufpreis von einer Investmentgesellschaft übernommen. Auch die Übernahme der italienischen Sebino wurde mit einem substanziellen Aufschlag finalisiert.

Ebenso wurden für die dänische Brodrene Hartmann und die britische Renewi von Großinvestoren Übernahmeangebote vorgelegt. In Brodrene Hartmann investierte der Fonds dabei erst vor wenigen Wochen. Das Unternehmen produziert insbesondere umweltschonende, kompostierbare Kartonverpackungen als Alternative zu Kunststoffverpackungen und trägt somit aktiv zur Plastikmüllreduzierung bei. Als sogenannter „hidden champion“ gehört es in seiner Branche zu den führenden Unternehmen. Investiert wurde unter anderem in die thüringische Funkwerk AG, einem führenden Anbieter von Kommunikations-, Informations- und Sicherheitssystemen für den Zugverkehr. Kunden sind unter anderem die deutsche Bahn und die schweizer SBB. Aufgestockt wurden ebenfalls die ProCredit Holding (u. a. Finanzierung von Kleinunternehmen) und 7C Solarparken (Betrieb von Solarparks).

Weiterhin liegt der Fokus des Fonds auf Unternehmen mit positiven SDG Beiträgen, soliden Geschäftsmodellen und günstigen Bewertungen.

Fondsallokation

Die Allokation kann im Laufe der Zeit variieren. 

Stand: 29.09.2023, Quelle: Attrax Financial Services S.A.

Dieses Quartal schwenkt die EB-SIM ihren Blick auf ein Unternehmen, welches in der jüngeren Vergangenheit besonders positiv auffiel: Exelixis. Nach stürmischen Zeiten in der mittelfristigen Vergangenheit überzeugt das Unternehmen seit Ende des letzten Jahres durch eine außerordentliche Entwicklung (YTD: +34,04 %).

Doch woher kommt der scheinbare Richtungswechsel? Das kalifornische Unternehmen ist auf die Behandlung von Krebs spezialisiert und entwickelt hier immer wieder neue, innovative Medikamente. Nicht verwunderlich ist auch die stürmische Vergangenheit – klinische Studien sind oftmals mit Enttäuschungen verbunden, die dann unmittelbar durch den Kapitalmarkt abgestraft werden. Nicht so in der jüngeren Vergangenheit – insbesondere neue Studien zur Behandlung von Prostatakrebs, Nierenzellenkarzinomen und Darmkrebs haben es erfreulicherweise mit positivem Ausblick in die finale Testphase geschafft. Das macht Hoffnung – sowohl für weitere Aktienkursentwicklungen, als auch für betroffene Erkrankte. Dies gilt vor allem mit dem Blick auf die traurigen Statistiken zu den Krankheitsbildern. So zählt z. B. Darmkrebs zu den zweithäufigsten bösartigen Neubildungen bei Patienten und weist  (nach Lungenkrebs) die zweithöchste Mortalität auf (Stand 2020, Zentrum für Krebsregisterdaten). Die Bedeutung der Arbeit solcher Unternehmen wird durch einen Blick auf eine zweite Statistik deutlich – von 2010 bis 2020 nahm die Sterberate bei Erkrankten dank immer neuer Behandlungsmethoden und verbesserter Früherkennung auch signifikant ab (ca. -20 % vs. 2010; Stand 2020, Zentrum für Krebsregisterdaten).

Fondsallokation

Die Allokation kann im Laufe der Zeit variieren. 

Stand: 29.09.2023, Quelle: Attrax Financial Services S.A.