Insight Spektrum – Quartalsrückblick Q1/2023

Die geopolitischen Rahmenbedingungen haben sich im ersten Quartal 2023 kaum verbessert. Mittlerweile ist jedoch das Kriegsgeschehen zur "Normalität" geworden und die stark gestiegenen Energiepreise - vor allem bei Öl und Gas - sind wieder auf das Vorkriegsniveau gesunken. Auch sehen einige Expert_innen Licht am Ende des Tunnels und gehen davon aus, dass die erwartete Rezession 2023 doch nicht kommt oder nur sehr milde verlaufen könnte. 

Ende März hob die amerikanische Notenbank (FED) den Leitzins erneut um 0,25 % auf nun 5 % an. Auch die Europäische Zentralbank (EZB) hat im Kampf gegen die Inflation den Leitzins auf 3,5 % erhöht – ein weiterer Anstieg um 0,5 %. Für kurze, aber heftige Turbulenzen an den Kapitalmärkten sorgte der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) und der Regionalbank First Republic in den USA. Durch ein entschlossenes Vorgehen seitens der amerikanischen Aufsicht konnte jedoch ein Flächenbrand verhindert werden. Die SVB wurde durch die amerikanische Einlagensicherung gerettet und die finanziell in Schieflage geratene First Republic erhielt milliardenschwere Finanzspritzen von amerikanischen Großbanken. Im Dunstkreis dieser Bankenschieflage musste „über Nacht“ auch die Schweizer Bank Credit Suisse gerettet werden. Nach jahrelangem Missmanagement und Risikogeschäften wurde die Bank kurzerhand von der Schweizer Bank UBS übernommen. Die Credit Suisse gehörte bis zuletzt zu den 30 weltweit systemrelevanten Banken. 

Insgesamt ist die Unsicherheit um Inflation und Wachstum in Form einer Stagflation - der Kombination aus anhaltend hoher Inflation und geringem Wachstum – am Markt spürbar. Anlegende sollten daher für ihr Vermögen einen passenden Mix aus Sparanlagen und Wertpapieren wählen.

Insights:

Wie bereits im Vorjahr mit Euroshop und Go-Ahead, gab es auch im ersten Quartal 2023 positive Nachrichten in Form von Übernahmeangeboten für Portfolio-Unternehmen des Umweltspektrum Natur, was die zuvor attraktive Bewertung dieser bestätigt. So wurde etwa bei Centrotec SE ein freiwilliges Aktienrückkaufangebot des Großaktionärs in Höhe von 57,2 EUR und damit rund 10 % über dem bisherigen Kurs veröffentlicht, woraufhin die Aktie entsprechend positiv reagierte. Zum anderen sprangen Aktien der Tion Renewables um über 20 % nach oben, nachdem das Private Equity Unternehmen EQT ankündigte die Mehrheit an Tion übernehmen zu wollen und ein baldiges Delisting ankündigte.

Aktien des Softwareunternehmens Axway sowie Aktien des nordischen Ingenieurdienstleisters Rejlers wurden nach Kursanstiegen reduziert.

Neu aufgenommen in das Portfolio wurde die georgische Holdinggesellschaft Georgia Capital, die unter anderem Beteiligungen in den Bereichen Apotheken, Kliniken sowie erneuerbare Energien besitzt.

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Der Kurs der Fondsanteile unterliegt Schwankungen und kann – vor allem bei einer negativen Wirtschafts- oder Börsenentwicklung – auch dauerhaft und sehr deutlich unter dem Kaufkurs liegen. Der Fonds ist nicht geeignet für Anlegende, die eine risikolose Anlageanstreben oder die ihr Geld innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren aus dem Fonds wieder zurückziehen wollen.